Как оценить риск инвестиций?

Как измерить риск инвестиций

Риски финансовых инвестиций – закономерный процесс. Риском сопровождаются любые вложения, в том числе и считающиеся безопасными, с низкой доходностью (вклады, депозиты). Чаще всего проблемы с потерей денежных средств испытывают начинающие инвесторы. Более опытные отчетливо осознают, что риск – это вероятность не получить ожидаемого дохода, а также потерять деньги. Например, инвестор ожидал доход 10% годовых, но вместо прибыли он получил убыток в 40%. Такая ситуация характеризуется тем, что он реализовал риск. Можно ли как-то избежать финансового разочарования и потери денег? Опытные инвесторы научились просчитывать риск, но все равно никто не даст гарантию сохранения денежных средств.

Риск оценивается по различным показателям, многое зависит от финансовых инструментов, состояния экономики в конкретной стране и в мире и т.д.

Важность оценки риска

Перед принятием решения об инвестициях необходимо оценить риск с учетом целей и возможностей. Все зависит от количества денег и срока вложений. При использовании краткосрочных или долгосрочных инвестиций применяются различные стратегии и инструменты.

Например, человек имеет 100000, хочет приумножить капитал. Он ищет самые выгодные инвестиции. В этой ситуации ему лучше скупить акции, которые принадлежат одной компании. Если говорить об оценке риска инвестиций, в этом случае он высокий. Это обусловлено тем, что за год акции могут обесцениться, никто знает насколько. Это может быть 25% от цены и даже 50%. Но дело в том, что акции могут подняться в цене на такие же показатели. В этой ситуации инвестор будет в выигрыше.

Многие люди спрашивают о том, есть ли самые выгодные инвестиции без риска. Такого не бывает, но можно вложиться и не ощутить финансовых потрясений.

Например, у человека есть источник дохода. Он хочет вложиться на будущее. Инвестиции с высоким риском, приносящие сиюминутную прибыль, его не интересуют. Ему важен результат долгосрочного характера. И человек не будет волноваться, если на следующий год его инвестиции упадут в цене. Зато через 2 года их цена вырастет в несколько раз. Какие выгодные инвестиции без риска можно предложить человеку, не озабоченному получением скорой прибыли, но желающему обеспечить себе тихую и спокойную старость? Часть денег он может вложить в ценные бумаги с высоким риском, другую часть – в консервативные инструменты.

Если инвестор хочет получать дивиденды от инвестиций, но его напрягают скачки, непредсказуемость некоторых финансовых инструментов, он вправе рассчитывать на получение пассивного дохода за определенный временной период. Инвестор вкладывается в финансовые инструменты, более предсказуемые, например, в депозиты, государственные облигации.

По критерию риска все финансовые инструменты можно разделить на рискованные и относительно безопасные. К первым относятся акции, фонды акций. Ко вторым – государственные облигации и депозиты. Между ними – облигации и их фонды. Но и в названной классификации существуют определенные нюансы, которые нельзя не учитывать.

Премия за риск

Риск портфеля инвестиций может быть высоким, инвестор это понимает, но он стремится получить большой доход. Это и называется премией за риск.

Если вкладчику необходима стабильность и он не готов к риску, он вкладывается в относительно стабильные финансовые инструменты. Но он должен знать, что его доход будет намного меньше по сравнению с рискованными инвестициями.

Вы готовы рисковать? В этом случае необходимо приобретать рискованные финансовые инструменты, что принесет большой доход. Это в лучшем случае. В худшем случае – человек потеряет деньги.

Приведем пример: 100 долларов, которые были вложены в рискованный индекс акций американской компании 50 лет назад, в настоящее время превратились в доход 300 000 $. Это крупная прибыль. Но те же самые 100 долларов, которые были вложены в государственные облигации, тоже американские, дали прибыль в 7000 $.

При вложении в акции, которые были выпущены отдельными компаниями и относились к суперрискованным, подешевели. Их стоимость упала до минимального показателя из-за банкротства юридических лиц.

Таким образом, мы приходим к «золотому» правилу инвестирования. Чем выше риск, тем больше возможная прибыль. Здесь все понятно, но необходимо обратить внимание на слово «возможная».

Анализ рисков

Риски оцениваются с точки зрения качественного и количественного подхода. Аналитики изобретают сложные формулы для его подсчета. Безусловно, эти формулы имеют большое значение, но на практике часто не применяются. Это обусловлено тем, что в них применяется небольшое количество параметров. А необходимо учитывать все, так как финансовый мир сложен и разнообразен. Исходя из этого, можно говорить об условности финансовых расчетов, которые легко спотыкаются об суровую реальность с большим числом неизвестных.

Опытные инвесторы советуют новичкам для оценки рисков не погружаться в дебри математических расчетов. Во-первых, это может привести к неверной оценке финансового инструмента. Во-вторых, отобьет охоту к анализу, какие риски у инвестиций.

Необходимо оценить экономическую ситуацию в стране, проследить, как ведут себя те или иные финансовые институты. В этом случае риски, связанные с инвестициями, будут отчетливее видны. ЦБ РФ отзывает лицензии у банков. И это происходит достаточно часто. Стоит ли инвестироваться в их депозиты? Конечно, нет.

В 2008 году американский рынок акций обесценил эти ценные бумаги на 45%. Причиной этому стал финансовый кризис. Конечно, рискованно вкладываться в американские акции.

В 1989 году индекс фондовой биржи Японии пришел к значению 38 957 пунктов. В истории он больше никогда не возвращался к этому показателю. В настоящее время держится на уровне 20 000 пунктов.

Можно ли всегда ожидать, что акции, которые подешевели, в последующем выйдет в прибыль? Инвестор ожидает доходность и риски инвестиций – акций всегда высокие. Сложно ответить на этот вопрос, но пример Японии должен насторожить. За много лет фондовому рынку не удалось достичь предыдущих, скажем так – отличных показателей.

В 2008 году, осенью отечественный индекс вырос за один день до показателя +22,39%. Месяцем позже, этот же индекс потерял за один день 19,10%. Это самые настоящие «качели». При управлении рисками инвестиций, вкладчик должен понимать – готов ли он к «американским горкам»?

Инвестиционная деятельность на фондовой бирже – это риск. Необходимо иметь представление о том, что возможно ожидает инвестора. Оценить риск без специальных знаний можно даже по «Википедии». Например, при изучении вопроса, что стало с тем или иным финансовым инструментом.

У некоторых из них есть маркировка, указывающая на уровень риска. Например, у ETF-фондов. Некоторые из них работают на Московской бирже согласно европейскому законодательству. В нем прописано, что каждый из фондов обязан иметь маркировку уровня риска финансового инструмента по шкале от 1 до 7.7. Соответственно, последний показатель указывает на самые рискованные финансовые инструменты.

Фонды имеют разные уровни риска:

• FXRL 7;
• FXUS 5;
• FXMM — 1.

Ценные бумаги первого фонда могут подешеветь или подорожать. В первом случае вкладчик получит убыток. Акции третьего фонда, представленного в списке, могут не меняться в стоимости, они не динамичны. Но вкладчик при этом будет получать пассивный доход и испытывать чувство тревоги от того, что может не получить выгоды, потерять деньги. Этого не произойдет. Инвестиции низкого риска существуют для того чтобы получать пассивный доход. Несмотря на то, что некоторые ценные бумаги приносят стабильную прибыль, говорить о том, что риск равняется 0 – нельзя.

Работа биржевых фондов

При получении выгодных инвестиций с высоким, низким риском или без риска необходимо изучать финансовые инструменты фондовых бирж, как отечественных, так и западных. Маркировка, о которой сказано выше, есть на Nasdaq (США). Индекс – от 0 до 100, этот показатель считается по математической формуле, которая для начинающего предпринимателя покажется уж слишком замороченной и сложной. Высокое число показателя грозит потерей вклада. Предпринимателю полезно ознакомиться с показателями индекса и ETF-фонда на облигации от известных компаний:

• «Билайн» — 168;
• «Фейсбук» — 87;
• Гугл — 77;
• S&P 500 — 47;
• Nasdaq — 58;
• iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT) — 4.

Интересно, но получается так, что ценные бумаги, которые выпускаются Билайном, довольно рискованные. В этом показателе оператор сотовой связи превосходит известную социальную сеть, которая расположилась на второй позиции. Но 2-ое место тоже говорит о некоторой степени ненадежности. И по этому показателю «Фейсбук» уступает ценным бумагам фондов на индекс S&P 500.

ETF-фонд – интересный финансовый инструмент, используемый далеко не всеми предпринимателями. Он считается экзотическим и принадлежит к рынку корпоративных облигаций США среднесрочного характера. Ставка по ценным бумагам плавающая. Этот пример был показан для того, чтобы новички понимали - индекс может быть низким.

Незамысловатые оценки не позволяют всестороннее оценить стабильность, прибыльность того или иного финансового инструмента. Но можно сравнить между собой финансовые инструменты и понять, какие из них менее стабильны.

Кредитный рейтинг и подходы к оценке риска

При оценке рисков долгосрочных инвестиций необходимо применять качественный анализ. Это слово на практике обозначает просмотр следствий и причин определенного экономического процесса. Пользователю под силу просмотреть финансовое положение интересующей фирмы. Некоторые данные есть в открытом доступе в интернете. Кроме того, нужно реально оценивать политическую обстановку и общую ситуацию на рынке. На основе полученных данных делаются выводы: это и есть качественный анализ.

В качестве его примера можно назвать рейтинги, которые присваиваются агентствам: «Мудис», «Фитч» и «Эс-энд-пи». Сотрудники, работающие в них, занимаются изучением структуры компании, взаимоотношения с партнерами, анализом экономической деятельности и т.д. Рейтинг – это показатель для партнеров, указывающий на финансовую надежность компании.

Московская биржа и корпоративные ценные бумаги

Рейтинг – показатель, который формируется на основе оценок экспертов, специалистов. Он обозначается числовым или буквенным значением. Оно обозначает степень доверия к той или иной компании. Кредитные рейтинги чаще всего применяются в отношении оценки риска облигаций, указывают на возможность невозврата ценных бумаг. Надо отметить, что этот показатель не указывает на точную, гарантированную вероятность дефолта эмитента. Но существует специальный анализ на основе исследований. Его задача – сопоставить рейтинг компаний с их банкротством.

В качестве примера можно назвать исследование, проведенное «Эс-энд-пи». Анализ показывает, что за последнюю пятилетку не было дефолтов среди компаний, которые имели хороший инвестиционный рейтинг. Но наблюдалось 400 случаев признания несостоятельности среди эмитентов ценных бумаг, которые имели не инвестиционный рейтинг.

Что означает два понятия: инвестиционный и не инвестиционный? По логике, первый указывает на то, что вложения со стороны предпринимателей относительно безопасные. Финансовым инструментам можно доверять. Опять же ключевое слово «можно» или «возможно». Стопроцентной гарантии безопасности никто не дает. Второй рейтинг указывает на наличие реальной опасности активов эмитента.

Рейтинг наряду с маркировкой ETF, важен с точки зрения сравнения облигаций. Если приводить в пример банки, то «Тинькоффу» присвоен от агентства «Фитч» рейтинг ВВ-, России – ВВВ-. Из этого следует, что безопаснее всего выбрать из двух финансовых инструментов Россию с рейтингом ВВВ-.

Количественный анализ оценки и показатель волатильности

Оценка портфеля ЦБ с точки зрения количественного анализа представляет собой математические расчеты. Во многих случаях такой подход требует от инвестора специальных знаний. В процессе анализа происходит исследование массива данных. В ходе полученных результатов осуществляется поиск взаимосвязей.

Например, предприниматель приобрел две акции. Условно раскрасим их в синий и красный цвет. За каждую ЦБ он заплатил 100 рублей, продержал их 12 месяцев. Стоимость каждой из ЦБ в конце года выросла до 111 рублей.

Синяя и красная акция за год показывают одинаковую прибыль. Они не отличаются между собой по полученным годовым результатам. Но разница состоит в том, что на пути к успеху (получению прибыли), каждая из них идет разными путями. Изменчивость цены красной акции более высокая.

Посмотрим на график и сделаем вывод. Для этого необходимо ответить на один вопрос. При равных условиях, какую акцию должен выбрать предприниматель: синюю или красную? У последней риск инвестиций выше. Кроме того, выше волатильность. В данной ситуации этот термин означает отклонение доходности за отдельные короткие периоды от средних значений. Если говорить более простыми словами, насколько «прыгает» цена.

Таким образом, получается, что волатильность дает понимание, насколько высок риск. Обычно этот показатель отображается в процентном отношении по разбросу доходности за определенный период времени. Если смотреть на график, указанный выше, временной промежуток равен одному году. Можно приводить много примеров и математических формул расчета волатильности. Это математическая магия, в которую вдаваться не стоит. Необходимо уяснить основное правило: чем больше волатильность, тем больше риск. Этот показатель, касающийся ETF-фондов, рассчитывается управляющим, и информация о нем обязательно публикуется на сайте фонда. Индекс риска в своей основе также включает показатель волатильности.

Регулятор из Европы считает, что в годовом исчислении волатильность до 0,05% свидетельствует о невысоком уровне риска. Все, что выше 25% - риск крайне высокий.

В статье упоминалась шкала от 1 до 7 для ETF-фондов, участников Московской биржи. Расшифровка значений в терминах волатильность выглядит следующим образом:

Волатильность включает в себя нижнее значение: 0.

Указанные в таблице значения показывают определенный разброс доходности. Они также дают понимание вероятности нахождения прибыльности финансового инструмента в процентном диапазоне.

Количественный подход имеет недостаток в том, что результаты, полученные в прошлом, не могут гарантировать, что они не изменятся в будущем. События, происходящие в экономике (инфляция усиливает риск), как в мировом масштабе, так и в отдельно взятой стране, могут спровоцировать выход цен на границы.

Добавим, что снижение волатильности может привести нестабильности финансового инструмента. Недооценка риска приводит к непропорциональному увеличению вкладов, применению «кредитного плеча», снижению стоимости активов. Начинается их активная распродажа, волатильность увеличивается еще больше.

Делаем правильные выводы:

• Риск характеризуется тем, что всегда есть шанс не получить того, что ожидал предприниматель.
• Изменение мира влечет за собой изменений финансовых инструментов.
• Оценка на исследованиях прошлых лет не всегда гарантирует точность.

Если предприниматель только вступает на нишу инвестиций, лучше выбирать инструменты, которые имеют маркировку риска. Проще всего, акцентировать внимание на классах активов:

• вклады, депозиты – стабильность, относительная безопасность;
• облигации, фонды – относительная безопасность;
• акции – отсутствие безопасности и стабильности.

Активы, куда планируется осуществлять вложения, необходимо выбирать по целям и задачам, уровню специальных знаний предпринимателя, его финансовых возможностей. При оценке долгосрочных активов единственно правильного ответа не существует.