Что такое секьюритизация и суть процесса.
Секьюритизация простыми словами - это выпуск ценных бумаг. Слово Securities переводится с английского языка как ценная бумага. Акции, облигации и другие ценные активы выпускаются для привлечения дополнительных финансовых средств. Секьюритизация может применяться для ипотечных займов, кредитов, лизинговых активов. Неликвидные активы становятся ликвидными и доступными для инвесторов и спекулянтов. Предприятие получает свободные денежные средства, а покупатель акций выступает кредитором и надеется на прибыль от сделки.
Компания, банк или предприятие обладает портфелем займов. Денежные средства были выданы на ипотеку, лизинговые договора, потребительские и иные кредиты. Чтобы высвободить собственные средства, компания применяет практику выпуска долговых облигаций с обеспечением. Покупатель вправе требовать возмещение долгов по приобретенным бумагам. Риск невозвращенных долгов учитывается в стоимости кредитных активов.
Альтернативным способом считается создание компании, выкупающей активы. Компания создается за счет денежных средств от продажи выпущенных ценных бумаг. Риски банка значительно снижаются, банк получает новые финансовые возможности.
Акционерное общество, заинтересованное в покупке доходных активов, может их купить, а затем продать на рынке ценных бумаг.
Процесс секьюритизации состоит из следующих этапов:
- С помощью однородных доходных активов формируется пул.
- Юридическое лицо выкупает отобранный пул.
- Выпускаются ценные бумаги с обеспечением или берется синдицированный кредит.
Антикризисное управление банком использует данный инструмент, избавляется от менее качественных активов и улучшает свое положение.
Данный механизм применяется девелоперскими компаниями. Предприятие строит новое здание для офисов, торговых и бизнес-центров. Привлечение денежных средств осуществляется путем продажи доходов от аренды в будущем.
Виды секьюритизации.
Секьюритизация может проходить путем списания активов, при этом средства компании переводятся на баланс покупателя или компании, созданной для роли финансового посредника. При втором способе списания активов не происходит.
Финансисты разделяют секьюритизацию на два условных этапа:
- Фондовый рынок помогает преобразовать неликвидные активы и сделать их ликвидными.
- В процессе рефинансирования важен порядок действий.
Для осуществления процесса финансовые организации используют различные финансовые инструменты. Банк выдает заемщику кредит. Для получения дополнительных финансовых средств банк-кредитор выпускает облигации с обеспечением. Инвестор, решивший вложит деньги, после окончания срока действия бумаги, получает прибыль. Заемщик выплачивает кредит инвестору. При рефинансировании кредита участвуют организации, выпускающие, размещающие или погашающие облигации.
Существует понятие синдицированный кредит. Он обеспечивается обособленными доходными активами.
Синтетическая секьюритизация переводит кредитные риски через кредитно-дефолтовые свопы, применяя кредитные деривативы.
Корпоративная секьюритизация использует не определенные финансовые средства, а все свободные денежные активы. Для компаний, имеющих низкий кредитный рейтинг и низкое качество управления, корпоративное рефинансирование является альтернативой кредитам, полученным от банка.
Секьюритизация в России.
Первая секьюритизация в России была произведена в 2004 году. Компанией Russian International Card Finance S.A предложила секьюритизацию финансовых активов у Росбанка.
В 2005 г. Банки «Русский Стандарт» и «Хоум Кредит» обрели секьюритизированные кредиты благодаря вливанию средств иностранных компаний.
В 2007 г. «Газпромбанк» рефинансировал ипотечные займы.
В 2008-2011 гг. российский финансовый рынок активно продавал ценные бумаги потребительских кредитов, лизинговых, факторинговых платежей, автокредитов и ипотечного кредитования.
В 2008 г. финансовый кризис негативно сказался на трансграничных сделках, развитие внешнего рынка приостановилось. Российские банки попытались рефинансировать потребительские займы на внутреннем рынке. Были выпущены национальные облигации. Схема затрагивала различные виды активов.
В 2011 г. в республике Башкортостан состоялась презентация, рассказывающая о секьюритизации кредитов. Тема секьюритизируемых кредитов раскрывалась на примере малого и среднего бизнеса.
Юридическая законодательная база сильно влияет на развитие дальнейшего секрююритизированного кредитования. Поэтому в России существуют проблемы кредитного рефинансирования. Сейчас готовится законопроект, который отрегулирует следующее:
-
порядок налогообложения по сделкам;
-
методы по обеспечению обязательств;
-
требования по переуступкам;
-
перечень допустимых активов для сделок;
-
возможное банкротство;
-
особенности валютных сделок;
-
требования к эмитенту, который занимается выпуском ценных бумаг;
-
роль государственного органа, осуществляющего контроль рынка ценных бумаг.
Отсутствие крупных инвесторов на российском рынке, короткая кредитная история большинства банков сдерживают финансовые операции и не дают развиваться данному виду сделок. Процесс погашения долгосрочных облигаций не отрегулирован, статистика не ведется.
В 2014 г. был принят Федеральный закон 379-ФЗ, который регулирует секьюритизацию долгов. Российский финансовый рынок успешно развивается, благодаря законодательной базе. Финансисты надеются, что сделки рефинансирования в дальнейшем окажутся на высоком уровне.