Это обширная категория договоров, в пределах которой можно произвести классификацию по числу (двусторонний, многосторонний) и виду лиц (физические, юридические), предмету сделки, её возмездности/безвоздмездности.
Список оснований для разграничения различных соглашений можно продолжать и дальше. Некоторые контракты именуют производными финансовыми инструментами («деривативы», «производные ценные бумаги»). Они предполагают обязательства в отношении других товаров/активов. Наиболее распространены среди производных финансовых инструментов – фьючерсы, форварды, опционы. В данной статье речь пойдёт о том, что такое форвардные контракты.
Форвардный контракт
Форвардный контракт – это двусторонний договор заключения сделки, в соответствии с которым продавец обязуется поставить определённое количество базового актива (товар, валюта, ценная бумага) в будущем по цене и в срок, определённые в момент заключения договора, а покупатель обязуется оплатить и получить это количество актива. Не всегда целью контракта выступает купля-продажа актива. Многих участников прельщает возможность получения прибыли на разности цен. Форвардные контракты заключаются на любой срок и имеют обязательную силу.
Третьим участником форвардной сделки в некоторых случаях выступает посредник. Он обеспечивает исполнение контракта и получает за это определённое вознаграждение. Можно провести сравнение форварда и фьючерса, который также предполагает сделку между продавцом и покупателем для исполнения в будущем по фиксированной цене. Но форвард не является разновидностью фьючерса, как можно было предположить при поверхностном обращении внимания на эти финансовые инструменты.
Как правило, фьючерс – это биржевой контракт. Он стандартизирован, отличается высокой оборотоспособностью, регулируемостью. Форвардный контракт заключается по частной договорённости (вне биржи), на индивидуально определяемых условиях, отличается нерегулируемостью. Кроме того, форвард трудно закрыть обратной сделкой, так как возможно наличие разных контрагентов. Во многих случаях форварды заключаются между банками, а предметом сделки являются процентные ставки и валюты. Широкое распространение форварды получили и при купле-продаже сырьевых товаров.
Форвардная цена
Форвардная цена – фиксированная форвардным контрактом цена базового актива. Она может разниться со спотовой ценой – стоимостью, устанавливаемой при немедленной продаже актива. Возможно существование разных форвардных цен на один и тот же товар. Это зависит от поставочных сроков.
Виды форвардов
Форвардные контракты подразделяются на:
-
поставочные (завершается поставкой актива и оплатой его предусмотренной стоимости);
-
расчётные/беспоставочные (в установленную контрактом дату происходит не поставка актива, а зачёт и компенсирование разницы между рыночной и форвардной ценой);
-
валютные (представляют собой обмен валют по фиксированному курсу).
В соответствии с базовым активом форвардные контракты условно образуют две группы:
- Товарные форварды (предметом купли-продажи выступают материальные предметы);
- Финансовые форварды (предмет сделки – финансовый инструмент: ценные бумаги, валюты, фондовые ценности, процентные ставки).
Пример товарного форварда
Проанализировав ситуацию на рынке и придя к выводу о грядущем повышении цен на нефть марки Brent, компания, заинтересованная в приобретении данного вида топлива, решила заключить форвардный контракт с продавцом, хотя могла сделать это несколько месяцев спустя (так как в её распоряжении ещё было достаточно запасов). Через три месяца компания приобрела определённое количество нефти по цене того периода. Если бы был заключён «обычный» договор купли-продажи (на несколько месяцев позже произошедшего заключения форварда), то компания потратила бы больше денежных средств на приобретение топлива.
Пример финансового форварда
Ожидая повышения валютного курса доллара, финансовая организация заключает с банком форвардный контракт о приобретении 1 млн. долларов в соответствии с текущей котировкой. Через 4 месяца организация получила сумму и смогла реализовать её, получив прибыль. Прогнозирование повышения курса оправдалось.
Хеджирование форвардами
Под хеджированием подразумевается снижение контрактных рисков (валютных, процентных, товарных). Форвардный контракт – один из способов хеджирования (наряду с фьючерсами, свопами, опционами и так далее). При нестабильной конъюнктуре рынка механизм снижения рисков помогает свести к минимуму возможные убытки. Для этого осуществляют финансовые сделки, которые направлены именно на компенсацию предполагаемых потерь, а не на извлечение прибыли.
Яркий пример хеджирования форвардом – заключение форвардного контракта о покупке валюты по нынешнему курсу. Если в будущем произойдёт рост котировки, то «страховка» от убытков срабатывает, но в случае снижения валютной цены ни о какой прибыли речь идти не может.
Инвестиции с помощью форвардного контракта
Форвард – подходящий способ инвестирования путём осуществления денежных вложений, но без купли-продажи самих активов. Форвардный контракт сыграет роль производного инструмента, снижающего инвестиционные расходы. Грамотный подбор условий контракта, повторяющих условия реализации актива на данный момент, позволит трейдеру продать форвард и извлечь из этой сделки стоимость данного базового актива на момент реализации.
Нюансы и риски отечественного форварда
В российских рыночных отношениях сделки с помощью форвардных контрактов распространены не так обширно, как в зарубежных странах. Но динамика роста заключения форвардных сделок в нашей стране –положительная. Правовое регулирование в этой сфере осуществляется на основе инструкции № 41 и положения № 55 Центрального банка РФ.
Многие отечественные специалисты в сфере экономики заявляют о схожести форвардных сделок и азартных игр из-за их высокого риска, влияния случайных событий. Но Конституционный Суд в своём постановлении (2002 г.) объявил сведение форвардных сделок к пари и играм, а также отсутствие судебной защиты для этого вида сделок неправомерным.
В настоящее время российское законодательство обеспечивает сделки судебной защитой, если хотя бы один её участник – юридическое лицо, имеющее действующую лицензию на осуществление рыночной деятельности или банковских операций.
